Регламентът на ЕС за пазарите на криптоактиви (MiCA) ==================================================== Регламентът за пазарите на криптоактиви (MiCA) е законодателството на Европейския съюз за криптоактивите и свързаните с тях услуги и дейности, които не са обхванати от други актове на Съюза за финансовите услуги. Той е публикуван в Официален вестник на ЕС на 9 юни 2023 г. и влиза в сила на 29 юни 2023 г. Правилата за т.нар. стейбълкойни се прилагат от 30 юни 2024 г., а тези за лицензирането и надзора на доставчиците на услуги — от 30 декември 2024 г. Регламентът урежда и защитата на инвеститорите и потребителите при издаването, търговията и съхранението на криптоактиви и предотвратяването на пазарната злоупотреба на криптоборсите. Произход -------- Европейската комисия представя предложението за MiCA на 24 септември 2020 г. като част от пакета за цифровизация на финансовия сектор. Съюзът приема цялостна законодателна рамка за издаването на криптоактиви и за услугите, свързани с тях, в изпълнение на стратегията за цифрови финанси от 2020 г. Според Комисията единната рамка ще подкрепи иновациите, ще позволи на издателите и доставчиците да разширяват дейността си през границите и ще донесе по-евтини, по-бързи и по-безопасни финансови услуги. Какво урежда ------------ Регламентът определя криптоактива като цифрово представяне на стойност или право, което може да се прехвърля и съхранява по електронен път чрез технология на разпределения регистър или сходна технология. Основните му разпоредби за издаващите и търгуващите криптоактиви — включително токените, обвързани с активи, и токените за електронни пари — засягат прозрачността, оповестяването, лицензирането и надзора. Който предлага криптоактив на публиката или иска допускането му до търговия в ЕС, трябва да е юридическо лице, да е изготвил „бяла книга“ за актива, да я е уведомил на националния орган и да я е публикувал. Регламентът изброява и услугите с криптоактиви: попечителство, управление на платформа за търговия, обмяна, изпълнение на нареждания, съвети, управление на портфейл, прехвърляне и др. Лицензираните по MiCA доставчици получават европейски паспорт и могат да предлагат услугите си във всички държави от ЕС. Платформите за търговия трябва да започнат сетълмента в блокчейна до 24 часа след сделката. През февруари 2024 г. Комисията приема четири делегирани акта, сред които критериите за „значими“ стейбълкойни, правомощията за намеса, санкциите и таксите. Какво остава извън него ----------------------- Съображение 22 предвижда, че регламентът важи и когато част от дейността се извършва по децентрализиран начин, но когато услугите с криптоактиви се предоставят напълно децентрализирано, без посредник, те не попадат в обхвата му. Регламентът не се прилага и за уникалните и незаменими криптоактиви (NFT), освен ако не отговарят на определени критерии. Издаването на NFT в големи серии или колекции обаче се смята за признак, че те са заменими. През октомври 2025 г. трите европейски надзорни органа (ЕБО, EIOPA и ESMA) предупреждават потребителите, че криптоактивите могат да са рискови и че правната им защита, ако изобщо има такава, може да е ограничена според вида на актива. Преходен период и разлики между държавите ----------------------------------------- Доставчиците, които са работили по националното право преди 30 декември 2024 г., могат да продължат до 1 юли 2026 г. или докато получат или им бъде отказан лиценз по MiCA. Държавите сами избират срока: например Австрия дава 12 месеца, а Унгария, Нидерландия и Полша — 6 месеца. Европейският орган за ценните книжа и пазарите (ESMA) отбелязва, че през прехода в различните държави съжителстват различни режими, което може да означава различна степен на защита за потребителите. През 2025 г. ESMA прави партньорска проверка на малтийския надзорен орган (MFSA) при лицензирането на един доставчик. Проверката установява, че органът не е изпълнил изцяло очакванията в някои области — процесът е трябвало да е по-задълбочен, а при издаването на лиценза е имало нерешени съществени въпроси. Целта на проверката е и да се предотврати регулаторният арбитраж между държавите. Критики и оценки ---------------- Юристът Едоардо Мартино от Оксфордския блог по търговско право стига до извода, че MiCA поставя защитата на инвеститорите и регулаторната конкуренция пред финансовата стабилност, макар да твърди, че постига и трите цели. Според него правилата за резервите и за обратното изкупуване позволяват на издателите на стейбълкойни да извършват ликвидна и падежна трансформация и могат да създадат или засилят системен риск, ако ликвидността пресъхне. Той отбелязва, че правилата за обратно изкупуване, които Tether прилага доброволно, са били много по-строги от тези на MiCA. Европейската централна банка отбелязва през май 2025 г., че регулаторната яснота от MiCA е намалила част от рисковете при криптоактивите, които регламентът обхваща и които се търгуват в Европа. Тя предупреждава обаче, че връзките между криптоактивите и традиционните финанси се засилват. Европейският банков орган (ЕБО) смята, че благодарение на MiCA и новите правила срещу изпирането на пари ЕС вече има по-пълна рамка за надзор на тези рискове в сектора. Съветът за финансова стабилност установява през октомври 2025 г. значителни пропуски и несъответствия в прилагането на препоръките за криптоактивите в света. Преглед на регламента --------------------- На 20 май 2026 г. Комисията започва две консултации за преглед на MiCA — обществена и целева, със срок до 31 август 2026 г. MiCA в България --------------- Според списъка на ESMA компетентни органи в България са Комисията за финансов надзор и Българската народна банка, като БНБ отговаря за токените за електронни пари. Българският закон за прилагането на регламента влиза в сила на 8 юли 2025 г., а доставчиците от досегашния регистър трябва да подадат заявление за лиценз по MiCA до 8 октомври 2025 г. България е сред държавите, избрали най-дългия преходен период от 18 месеца. Вижте също ----------- Децентрализирани финанси (DeFi): https://wikib.online/article/detsentralizirani-finansi-defi Стейбълкойни: https://wikib.online/article/steybalkoyni Законът на ЕС за цифровите пазари (ДМА) и „вратарите“: https://wikib.online/article/es-zakon-za-tsifrovite-pazari-dma Цифрово евро: https://wikib.online/article/tsifrovo-evro Забранените практики и графикът на Закона на ЕС за изкуствен интелект: https://wikib.online/article/es-zakon-za-ai-zabraneni-praktiki-i-grafik Законът на ЕС за изкуствен интелект: https://wikib.online/article/es-zakon-za-izkustven-intelekt Регулиране на изкуствения интелект в Европейския съюз през 2026 г.: https://wikib.online/article/%D1%80%D0%B5%D0%B3%D1%83%D0%BB%D0%B8%D1%80%D0%B0%D0%BD%D0%B5-%D0%BD%D0%B0-%D0%B8%D0%B7%D0%BA%D1%83%D1%81%D1%82%D0%B2%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D1%8F-%D0%B8%D0%BD%D1%82%D0%B5%D0%BB%D0%B5%D0%BA%D1%82-%D0%B2-%D0%B5%D0%B2%D1%80%D0%BE%D0%BF%D0%B5%D0%B8%D1%81%D0%BA%D0%B8%D1%8F-%D1%81%D1%8A%D1%8E%D0%B7-%D0%BF%D1%80%D0%B5%D0%B7-2026-%D0%B3 AESIA — испанската агенция за надзор на изкуствения интелект: https://wikib.online/article/ispania-aesia-nadzoren-organ-ai Службата на ЕС по изкуствен интелект (2024): https://wikib.online/article/es-ai-office-sluzhba-2024 Законът на ЕС за цифровите услуги и „системните рискове“ за изборите: https://wikib.online/article/digital-services-act-es Доказателства към твърденията ----------------------------- 1. Crypto-assets https://finance.ec.europa.eu/digital-finance/crypto-assets_en 2. MiCAR – Markets in Crypto-Assets Regulation https://www.bundesbank.de/en/tasks/banking-supervision/individual-aspects/micar-markets-in-crypto-assets-regulation-913886 3. MiCAR – Markets in Crypto-Assets Regulation https://www.bundesbank.de/en/tasks/banking-supervision/individual-aspects/micar-markets-in-crypto-assets-regulation-913886 4. MiCAR – Markets in Crypto-Assets Regulation https://www.bundesbank.de/en/tasks/banking-supervision/individual-aspects/micar-markets-in-crypto-assets-regulation-913886 5. MiCAR – Markets in Crypto-Assets Regulation https://www.bundesbank.de/en/tasks/banking-supervision/individual-aspects/micar-markets-in-crypto-assets-regulation-913886 6. MiCAR – Markets in Crypto-Assets Regulation https://www.bundesbank.de/en/tasks/banking-supervision/individual-aspects/micar-markets-in-crypto-assets-regulation-913886 7. Crypto-assets https://finance.ec.europa.eu/digital-finance/crypto-assets_en 8. Crypto-assets https://finance.ec.europa.eu/digital-finance/crypto-assets_en 9. Markets in crypto-assets (MiCA) https://www.amf-france.org/en/news-publications/depth/mica 10. Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) https://www.esma.europa.eu/esmas-activities/digital-finance-and-innovation/markets-crypto-assets-regulation-mica 11. Markets in crypto-assets (MiCA) https://www.amf-france.org/en/news-publications/depth/mica 12. Markets in crypto-assets (MiCA) https://www.amf-france.org/en/news-publications/depth/mica 13. Markets in crypto-assets (MiCA) https://www.amf-france.org/en/news-publications/depth/mica 14. Markets in crypto-assets (MiCA) https://www.amf-france.org/en/news-publications/depth/mica 15. Crypto-assets https://finance.ec.europa.eu/digital-finance/crypto-assets_en 16. Markets in crypto-assets (MiCA) https://www.amf-france.org/en/news-publications/depth/mica 17. Markets in crypto-assets (MiCA) https://www.amf-france.org/en/news-publications/depth/mica 18. Markets in crypto-assets (MiCA) https://www.amf-france.org/en/news-publications/depth/mica 19. EU Supervisory Authorities warn consumers of risks and limited protection for certain crypto-assets and providers https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/eu-supervisory-authorities-warn-consumers-risks-and-limited-protection-certain 20. List of grandfathering periods decided by Member States under Article 143 of MiCA https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/2024-12/List_of_MiCA_grandfathering_periods_art._143_3.pdf 21. List of grandfathering periods decided by Member States under Article 143 of MiCA https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/2024-12/List_of_MiCA_grandfathering_periods_art._143_3.pdf 22. Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) https://www.esma.europa.eu/esmas-activities/digital-finance-and-innovation/markets-crypto-assets-regulation-mica 23. MiCA CASP authorisations: ESMA recommendations in peer review report https://www.hoganlovells.com/en/publications/mica-casp-authorisations-esma-recommendations-in-peer-review-report 24. MiCA CASP authorisations: ESMA recommendations in peer review report https://www.hoganlovells.com/en/publications/mica-casp-authorisations-esma-recommendations-in-peer-review-report 25. MiCA CASP authorisations: ESMA recommendations in peer review report https://www.hoganlovells.com/en/publications/mica-casp-authorisations-esma-recommendations-in-peer-review-report 26. What is Wrong with the EU Market in Crypto-Asset Regulation? Stablecoin between Innovation and Financial Stability https://blogs.law.ox.ac.uk/oblb/blog-post/2022/11/what-wrong-eu-market-crypto-asset-regulation-stablecoin-between-innovation 27. What is Wrong with the EU Market in Crypto-Asset Regulation? Stablecoin between Innovation and Financial Stability https://blogs.law.ox.ac.uk/oblb/blog-post/2022/11/what-wrong-eu-market-crypto-asset-regulation-stablecoin-between-innovation 28. What is Wrong with the EU Market in Crypto-Asset Regulation? Stablecoin between Innovation and Financial Stability https://blogs.law.ox.ac.uk/oblb/blog-post/2022/11/what-wrong-eu-market-crypto-asset-regulation-stablecoin-between-innovation 29. Mind the blind spots: crypto-assets and financial stability (Financial Stability Review, special feature) https://www.ecb.europa.eu/press/financial-stability-publications/fsr/special/html/ecb.fsrart202505_01~62255f2625.en.html 30. Mind the blind spots: crypto-assets and financial stability (Financial Stability Review, special feature) https://www.ecb.europa.eu/press/financial-stability-publications/fsr/special/html/ecb.fsrart202505_01~62255f2625.en.html 31. Report on tackling ML/TF risks in crypto-asset services through supervision (EBA/REP/2025/28) https://www.eba.europa.eu/sites/default/files/2025-10/6a64efb9-98e9-4e90-a5c5-2704a8ca8ef9/Report%2520on%2520tackling%2520ML%2520TF%2520risks%2520in%2520crypto-asset%2520services%2520through%2520supervision.pdf 32. Thematic Review on FSB Global Regulatory Framework for Crypto-asset Activities https://www.fsb.org/2025/10/thematic-review-on-fsb-global-regulatory-framework-for-crypto-asset-activities/ 33. Crypto-assets https://finance.ec.europa.eu/digital-finance/crypto-assets_en 34. List of Competent Authorities notified to ESMA under MiCA https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/2024-12/List_of_Competent_Authorities_notified_to_ESMA_under_MiCA.pdf 35. List of grandfathering periods decided by Member States under Article 143 of MiCA https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/2024-12/List_of_MiCA_grandfathering_periods_art._143_3.pdf 36. List of grandfathering periods decided by Member States under Article 143 of MiCA https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/2024-12/List_of_MiCA_grandfathering_periods_art._143_3.pdf Каноничен URL: https://wikib.online/article/reglament-mica-pazari-na-kriptoaktivi Ревизия: 1 Статус: published Език: bg Лиценз: CC BY-SA 4.0 (https://creativecommons.org/licenses/by-sa/4.0/)